四、对传统供给周期论的质疑
(一)传统供给周期论的几个推论如果传统供给周期论完全成立，那么我们可以得出几个推论：
1、猪肉价格走势与非食品价格走势应该完全独立，如果猪肉价格完全由供给周期决定，非食品价格短期由需求决定，不同的周期决定力量意味着两者应当有不同的价格走势；
2、猪肉价格不受到货币供给量和GDP增速的影响，货币供给量增速和GDP增速代表了经济的需求面，如果供给周期理论完全成立，那么理论上猪肉价格不应该受到需求面的影响，因为在供给周期论中，需求短期是缺乏弹性货币供给量和GDP增速应该与猪肉价格无关；
3、当生猪存栏量和猪粮比下降到低点时，市场供给应该减少，猪肉价格一定会回升。生猪存栏量下降意味着猪肉供给减少，猪粮比下降意味着利润空间下降，一些养猪户会退出，这些会导致供给减少，当供给下降到一定程度时，猪肉价格会反弹。但经我们观察，这几个推论都不成立。
(二)质疑一：猪肉价格走势与非食品价格走势密切相关猪肉价格与非食品价格并非完全独立，二者密切相关，很多情况下，两者走势一致，二者的相关系数约在0.5左右，并通过显著性检验。
(三)质疑二：工业增加值、M2增速能解释猪肉价格变动的三分之一我们用工业增加值增速和M2增速作为解释变量，猪肉价格同比作为因变量来进行回归。结果显示，工业增加值增速、M2增速高度显著，能解释猪肉价格变动的三分之一。这说明，猪肉价格走势会受到经济增速和货币供给量的影响。至少说明，猪肉价格仅仅受供给周期的影响不太全面，猪肉价格同时受到供给和需求面的影响，近几年以来需求面的因素正发挥越来越重要的作用。从图中也可以直观看出，猪肉价格走势与工业增加值走势很多期间是一致的，而货币供给量与猪肉价格走势很多期间是相反的。
(三)质疑三：生猪和能繁母猪存栏量能作为猪周期指示器的说法不准确我们发现，2014年9月份以来，生猪和能繁母猪存栏量直线下降，甚至低于2010年的低点，但是生猪价格依然跌跌不休。这说明，仅仅根据生猪存栏量和能繁母猪存栏量来判断猪周期是不够的。
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