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“猪周期”来袭猪肉价格下半年或趋向平稳

lin1022 中国证券报

2016-03-28 14:01:00

【导读】　　按往年惯例，每年春节后的3月份是猪肉消费淡季，但今年的猪价却稳步进入上涨周期。农业部数据显示，今年3月份第三周，全国猪肉零售价格每公斤28.6 元，同比上涨35.2%；活猪价格每公斤18.82元，同比上涨54.8%；...

“猪周期”来袭猪肉价格下半年或趋向平稳

　　按往年惯例，每年春节后的3月份是猪肉消费淡季，但今年的猪价却稳步进入上涨周期。农业部数据显示，今年3月份第三周，全国猪肉零售价格每公斤28.6 元，同比上涨35.2%；活猪价格每公斤18.82元，同比上涨54.8%；每公斤40.68元，同比上涨101.3%。那么，猪价上涨会

　不会带动其他消费品价格上扬？

　　事实上，与以往不同的是，此番猪肉价格的上涨伴随着玉米豆粕等饲料价格的持续下跌，使得仔猪、猪粮比、头均盈利都到达历史新高。仔猪每公斤50元，到达历史高点。瘦肉型猪的猪粮比破10：1，自繁自养的养猪户每头盈利迈上900元。

　　业内专家表示，短短1个月之内，自养猪每头盈利已从600元涨到900元，这么高的利润以前从没出现过。中金公司分析师陈健恒表示，这轮强劲上涨主要归因于此前生猪养殖产业的一轮深度去产能，连续三年的行业亏损和环保整顿淘汰掉了大部分养殖户。

　　值得注意的是，农产品价格大幅波动，是由农业生产的特点决定的。以猪肉为例，在肉价上涨的时期，养殖户会增加喂养量，导致供给大幅增长，对肉价形成打压，于是养殖户又减少喂养量，供给随之减少，于是又出现肉价上涨，新的周期开始。这就是所谓“猪周期”。

　　同时，猪肉等农产品的生产不像工业产品那样具有较大弹性，因此，其价格对货币供应的变化有较大的反应。从这个意义来说，猪肉价格可以看作通胀的先导指数。通胀周期来临时，猪肉价格先涨，其他产品价格逐渐跟进。商务部监测数据显示，全国300家大型养殖企业生猪平均出栏价格为每公斤15.29元，比当年 3月份价格最低点上涨了249%。从影响物价走势的具体项目构成分析，猪肉价格上涨167%，影响CPI上涨约0.48个百分点。因此，当前猪肉价格大涨，行业对此应有所警惕。

　　此外，猪肉价格上涨的影响还在扩散。陈健恒表示，首先从供需平衡的角度来看，持续下降的猪肉供给仍给后期猪肉价格带来继续上涨的动力。但是，屠宰量的下降也在加速，屠宰场目前面临深度亏损。由于上游生猪出厂价格坚挺，导致成本大增，而下游消费者又对高价不买账，需求低迷，屠宰场可谓是“腹背受敌”，行业开工率已经降至15%以下。其次，消费者的费用在增加。生猪市场行情的持续走强让不少消费感同身受。北京新发地市场3月17日白条猪的批发平均价同比涨幅超过60%，但实际上也减少了销售量，目前的猪肉销量仅为年前的一半。但节后以来给消费者普遍的感受是，猪肉贵、蔬菜贵，粮食价格却非常便宜。事实上，猪价的上涨带动了食品领域多种价格走强。

　　据悉，虽然国家相关部门有调控猪价的准备，但是专家表示，目前的猪价是过去三年生猪价格偏低引发产能适应性调整的结果，带有恢复性和补偿性。可以说调控的信号并不能代表调控的意愿程度。可见，后市无论是猪肉价格还是食品领域的其他产品更多还将依靠供求来调整价格。另外，大量母猪被宰，变成猪肉上市。农业部公布的生猪存栏数已连续29个月下降，其中，2 月能繁母猪存栏跌至3760万头，环比减少23万头，下降0.6%，同比下降8.5%；生猪存栏量36671万头，环比减少672万头，下降1.8%，同比下降5.9%。长江证券分析师陈佳认为，从历史情况来看，上涨反应了当年仔猪供应短缺的情况。这也导致了比猪肉更大幅度的上扬，如果仔猪补栏及时，从现在到年底便能育出肥猪，否则，这个恢复周期将长达一年半左右。

　　陈健恒认为，今年一二季度，猪肉价格或将因供给偏低具有一定上涨空间，但三季度开始，则将从高位回落。农业部畜牧业司有关负责人日前也表示，后期生猪出栏逐步增加，市场供应有保障，猪肉价格不会出现暴涨行情。这位负责人表示，这一轮猪价上涨是前三年行情长时间低迷而引起产能调减的结果，带有明显的恢复性和补偿性特征。“养猪场户看涨后期行情的预期已经形成，扩栏补栏增加，从去年四季度开始，大规模养猪场扩张速度明显加快。”

　　农业部认为，从全年走势看，由于当前基础产能偏低，生产恢复需要一定时间，上半年生猪出栏量总体偏少，下半年生猪出栏量将逐步增加，生产平稳恢复。

　　针对近期生猪价格上涨情况，农业部畜牧业司有关负责人表示，后期生猪出栏逐步增加，市场供应有保障，猪肉价格不会出现暴涨行情。从全年走势看，由于当前基础产能偏低，生产恢复需要一定时间，上半年生猪出栏量总体偏少，下半年生猪出栏量将逐步增加，生产平稳恢复。

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