猪肉价格的上涨，从基本面来说，必然对应着猪肉供需缺口的出现。那么，我国当前猪肉的供需状况到底如何？储备肉和进口能够有效平抑猪肉价格吗？未来猪肉价格走势如何？
猪肉供需缺口：近年来持续扩大
2007年上半年之前，我国国内猪肉市场始终处于供大于求的状态。2007年下半年及其之后，我国猪肉需求开始超过猪肉供给，供给缺口呈现波动扩大趋势。到2015年，国内的猪肉供给缺口已达80万吨。根据美国农业部的估计，2016年我国这一缺口将进一步扩大至107万吨（图1）。供给缺口的扩大，直接推动了当前猪肉价格的快速攀升。
人均消费需求：趋于稳定
目前我国居民人均猪肉消费量的增长已基本停滞。从城镇居民来看，自2002年以来，虽然城镇居民人均收入在持续增长，但每年的人均猪肉消费一直稳定在20千克左右。由此显示，我国城镇居民的猪肉需求已基本得到满足，人均收入的增加对城镇居民猪肉消费的影响微弱（图2）。
从农村来看，人均猪肉消费需求也基本稳定。2000至2012年农村居民每年的人均猪肉消费量大致在13~15千克之间波动。虽然2013年农村人均猪肉消费突然跳跃增长到了19千克，但笔者推断，这应是统计口径变化所导致的。因为我国在2013年之后，开始以城乡住户一体化调查替代了城乡分离的调查方式，由此可能导致农村居民每年人均消费量的异常变化。在这种因统计原因所导致的一次性的跳动之后，2014年的农村居民猪肉消费已与2013年基本持平，并未随收入而呈现明显上升趋势，由此折射出我国农村居民的人均猪肉消费也已趋于稳定。
在我国城乡居民人均猪肉消费已趋于稳定、城乡居民年人均猪肉消费量差别不大的情况下，猪肉需求的增长就主要取决于人口规模的增长。而我国目前年均人口增长率已相当缓慢，仅0.4%~0.5%，大致每年仅仅增加500万~700万人。按照每年人均20千克左右推算，仅仅相当于我国2015年猪肉产量的0.01%~0.02%，是微不足道的。
因此，近年来我国猪肉供需缺口的迅速扩大，原因应该主要在供给方。
猪肉供给：人工成本的约束
截至2016年4月，猪肉价格已连续14个月上涨，累计上涨幅度超过46%，猪粮比已达历史最高值附近，然而，生猪存栏量却反倒还下降了4%。猪肉价上涨一年多、按猪粮比推算的养殖户盈利应大幅提升，但却未带来生猪存栏量的明显上升。导致这种现象的主要原因，是人工成本的大幅上升压缩了养猪的盈利空间，降低了养殖场（户）的补栏动力，这是传统的“猪粮比”指标所没有包含和无法测度的。
根据公开能得到的数据，生猪的养殖成本主要包括两部分：一是物质与服务费用，二是人工成本。在物质与服务费用方面，2011年之前，的确上涨明显，其也是2007~2008年那一轮猪肉价格迅速上涨的主要推动力。然而，从2011年至今，生猪养殖所需的物质与服务费用基本保持了平稳，但人工成本却快速上涨。与2011年相比，2014年规模养猪所需的人工成本增长48%，散养生猪的人工成本增长超过65%。
特别值得注意的是，在人工成本快速上涨的背景下，猪粮比已开始与养殖利润率之间出现越来越大的背离。比如，与2012年相比，2013年的猪粮比价提高了约0.4，但成本利润率却下降了3.1%，生猪养殖出现了亏损。过去一般认为猪粮比的盈亏平衡点为6:1，而2015年的《缓解生猪市场价格周期性波动调控预案》将平衡点调至5.5：1至5.8：1。但事实上，在2013年猪粮比已上升到6.3：1时，生猪养殖成本利润率却竟然为-0.1%。由于人工成本的上涨，生猪养殖的实际盈亏平衡点明显高于调控政策所关注的门槛值。
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