南美天气依然多变 美豆出口销售偏慢

　春节期间USDA将发布农产品2月供需报告，市场预计该报告不会出现大幅调整。USDA在1月报告中小幅调低美豆单产和产量数据，但对南美大豆产量数据未做调整。近期美豆出口销售持续偏慢，但整体节奏较为平稳，美国国内压榨也趋于稳定。
　　国内油粕市场价格基本稳定
　　本周，美豆期货价格窄幅震荡，2～3月国内大豆到货有限，豆粕价格走势稳定。饲料企业后期备货基本结束，豆粕成交回落，预计豆粕价格走势维持震荡。后期豆油供应量受开机率下降而减少，预计豆油价格走势稳中偏强。
　　周三，辽宁大连普通蛋白豆粕报价2640元/吨，河北秦皇岛2630元/吨，山东日照2590元/吨，江苏张家港2600元/吨，广东东莞2620元/吨，与上周基本持平。
　　本周菜粕价格走势较为稳定。
　　湖北荆州国产菜籽粕报价1950元/吨，广东广州进口加拿大双低菜籽粕报价1920～1980元/吨，与上周基本持平。周三江苏地区国产菜粕对豆粕比价（以单个蛋白计算）为0.92∶1，山东地区棉粕对豆粕比价为0.83∶1，花生粕对豆粕比价为0.94∶1，与上周基本持平。
　　京津地区一级豆油报价6000元/吨，山东日照地区6000元/吨，江苏张家港地区5980元/吨，广东湛江地区5780元/吨，与上周基本持平。江苏南通地区进口四级菜油报价5850元/吨，湖南岳阳地区进口一级菜油报价6500元/吨，部分地区略有下降。天津地区24度棕榈油报价4680元/吨，广东地区4680元/吨，较上周上涨20～30元/吨。
　　近期美豆价格上涨空间有限
　　本周，CBOT美豆期货价格走势总体偏强，但仍未突破890美分/蒲式耳的压力位。1月中旬以来，美豆价格走势较为稳定，维持在860～890美分/蒲式耳之间震荡。预计短期内美豆价格走势将震荡偏强，但由于全球大豆供给充足，价格上涨空间有限。长期来看，美豆期现货价格仍将继续走弱。
　　南美天气多变，为后期价格走势添加较多不确定性。目前阿根廷大豆主产区持续高温干旱，影响作物的初期生长。气象预测显示，未来10天阿根廷中部地区将迎来有利降雨，或将在一定程度上改善土壤墒情。巴西大豆收获延迟情况有所缓解，但目前收获进度仍落后于去年同期。若后期天气正常，巴西大豆将再次实现丰产。
　　油粕价格震荡 油脂走势偏强
　　本周，国内豆粕期现货价格均呈稳中偏强走势，主要因为美豆价格震荡偏强，加之春节临近压榨企业逐渐停机影响豆粕供给。截至上周末，全国主要油厂豆粕库存为72万吨，较上周同期下降4%。目前，全球大豆供应依然宽松，近期美豆出口销售疲软、南美丰产预期均压制美豆价格。随着大豆压榨量下降，豆粕供应减少。春节临近，豆粕成交较为清淡，价格缺乏支撑，预计短期内豆粕价格仍以震荡为主。随着油厂压榨量下降，豆油供需或将偏紧。
　　本周国家临时存储菜籽油竞价销售成交率72%，2011年产菜籽油成交率连续第四周处于70%以上的较高水平，反映出目前市场对菜籽油的需求仍然较好。加之国际原油价格走强，预计后期豆油价格震荡偏强，走势或强于豆粕价格。
　　本年度美豆对中国装运或减
　　目前，美国对中国大豆装运速度仍然偏慢。USDA出口销售报告显示，1月美国对中国装运大豆320万吨左右，低于上年1月的410万吨。
　　截至1月底，2015/2016年度美国对中国大豆装运总量为2162万吨，较上年同期下降13.9%。对中国售出待装船的大豆数量为400万吨左右，略低于上年同期水平。
　　由于2月份中国饲料企业平均停机两周以上，国内压榨需求显著下降，美豆装运节奏也将放缓。根据船期计算，预计2月美国对中国大豆装运量将进一步下降至260万吨左右，低于上年同期的336万吨。
　　由于巴西大豆受本币贬值影响成本较低，预计本年度中国采购巴西大豆数量仍将高于美国大豆。以目前汇率水平计算，巴西大豆3月船期到港完税价格为2915元/吨，较美湾大豆3月船期完税价格低42元/吨。总体上看，2015/2016年度美豆对中国装运量将减少至2700万吨左右，低于2014/2015年度的近3000万吨。
　　菜油拍卖仍保持较高成交率
　　本周，国家临时存储菜籽油竞价销售交易会计划销售菜籽油9.8万吨，实际成交7.04万吨，成交率72%。目前华南地区进口四级菜籽油报价5700～5750元/吨，江苏报价5800元/吨。临时储备菜籽油销售底价仅5300元/吨，在标的物不存在品质问题的前提下仍具有明显的价格优势。