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麸皮局部现回调，高歌之路即将停止？

like0831 中国饲料行业信息网

2017-12-22 15:30:00

【导读】从九月份以来，麸皮价格一路高歌，虽也伴有小幅波动，但是整体市场行情“上涨的风帆”没有转变其方向，据悉其价格主要以20-60元/吨的幅度接连上调，各主产区的麸皮主流价格也在随之变动并已达到相对高位：河北地区1540-1600元/吨，河...

从九月份以来，麸皮价格一路高歌，虽也伴有小幅波动，但是整体市场行情“上涨的风帆”没有转变其方向，据悉其价格主要以20-60元/吨的幅度接连上调，各主产区的麸皮主流价格也在随之变动并已达到相对高位：河北地区1540-1600元/吨，河南地区1620-1700元/吨，山东地区1520-1600元/吨，安徽、江苏地区1580-1720元/吨。

让我们回想之前，麸价之所以如此有底气上涨，主要利好因素在于：市场整体开机率欠佳，麸皮供应紧张，以卖方市场为主;同时第四季度，下游养殖厂进去育肥期，下游看涨心理促进其拿货热情激增，货紧的局面拉长了下游的拿货周期，所以麸价得以不断走强。麸皮价格已经强势许久，近两周以来麸皮价格涨势放缓，整体趋稳为主，本周主要河北地区局部麸皮价格出现小幅下调，那是不是表明麸皮“熊相”已显，开始直线下行之路?据笔者了解，麸皮价格的确开始由动摇的迹象，但是目前辐射范围较为有限，动摇其价格的因素主要在于：

首先，盛极则衰是必然。目前各地区的麸皮价格不低，并且几乎接近各地的天花板，所以对于处于终端的下游而言，早在麸价上涨到一定高位之时，下游饲料厂方面便开始着手于调整其配方，选择性价比高的其他替代品，调整配方需要一定时间，在此之间，对麸皮的采购照常进行。随着价格不断上行，下游的高价抵触和看跌心理渐渐发酵蔓延，同时开始倾向于其他的替代品，所以麸皮销售情况从供不应求转为购销平衡，下游要货需求有所减少的面企，价格开始有所调整，从而来促进新订单的增加。

二来，元旦节日的脚步逐渐临近，下游开始对该节日进行一定的面粉备货，对于大型企业来说，基本进入12月之后就开启满开的状态，部分地区的中小面企的开机率有不同程度的小幅提高，所以麸皮供应有所增加，前期的麸皮随产随销、供不应求的局面得到缓解，甚至面企一时有库存积累，自然会小跌其价格来迎合下游。

但是在笔者看来，目前的下调是进入正式“剧情”的之前的预告，现在来看下调价格的地区和企业较为有限，距离麸皮价格进入下跌之路还需小段时间，整体麸皮价格能维持挺稳到月底，期间伴有窄幅震荡运行。

一方面，下游需求减少仅主要是河北的局部地区，但是其他地区的话，虽下游有议价心理，但是因供应紧张格局尚未明显得到改善，价格相较周边高价还有小部分空间的企业来说，定价权还掌握在手中。对于需求有所减少的企业，会视自身的情况来适度调整其价格促进下游采购积极性，并且该策略之下，下游表现较为接受，所以下调其价格的企业下调幅度较小，且调价频率不高。

另外，目前面粉购销回暖只是元旦节日的短暂提振，节日过后，预计中小企业的面粉购销会恢复平静，因为无论是去年或是今年的之前双节来看，面粉旺季不旺特征明显，同时距离年前的最后一波面粉需求旺季还有近一个多月的时间，元旦假日提振其行情效应过后，面企的开机率将面临减小的概率较大，同时更让人担心的是面粉购销再次减少，企业的经营压力较大还能支撑麸皮价格较为坚挺运行。

再来看麦价成本这块，虽近期因贸易商在麦价涨势放缓时抛售小麦，使得流通粮源增多，从而麦价有所回调，但是幅度主要是10-20元/吨，主要是普麦为主，优质粮源的价格依旧高企，所以企业的成本压力这块并没有明显减少，主要得到的好处在于小麦采购难度较之前有降低。目前小麦采购价格依旧处于高位，来自成本方面的压力以及今年面粉销售情况持续欠佳，大多制粉企业利润微薄，在生产经营的压力之下，努力挺价麸皮，或能对其行情形成一定支撑，不会快速进入弱势下行行情。

所以综合来看，麸皮价格后期进入下行通道是必然，因为随着后期面粉的年前备货旺季到来，到时开机率的增加带动麸皮供应不断提升，价格无疑是走弱为主，并且反弹希望渺茫。但是近期的话因需求下滑辐射范围有限，同时整体开机率提升并不明显，回升较为缓慢，企业对麸皮的挺价心理尚存，因此近期来看，麸皮价格还能整体挺稳小段时间，局部窄幅波动为主。