温氏股份（300498）
公司公告8月销售商品肉猪198.42万头，收入31.66亿元，销售均价14.01元/公斤，上月分别为169.67万头、24.74亿元、12.69元/公斤，环比变化分别为16.94%、27.97%、10.40%，同比变化分别为26.62%、17.83%、-4.63%。
核心观点
8月猪价持续回升，量价齐升带动公司生猪业务持续盈利。公司8月份商品肉猪销售均价达到14.01元/公斤，较7月份每公斤提高了1.32元，迎来了持续的盈利。我们此前预计公司8月份销售均价在13.5元/公斤以上。8月份公司销售商品198.42万头，同比增速达到26.62%，反映了公司持续扩栏能力。1-8月份，公司累计销售商品肉猪1403.73万头，同比增长16.7%，均价12.19元/公斤。
预计9月猪价相对稳定，存在小幅下滑可能。9月份有中秋等节日因素，预计消费能支撑猪价相对稳定，节后猪价存在小幅下滑可能。我们预计公司9月份生猪业务依旧能够实现较好盈利。
公司受非洲猪瘟影响小。非洲猪瘟对养殖企业的影响主要在两个方面，一是直接受感染病毒影响带来损失，二是由于非洲猪瘟疫情带来流通、猪价上的影响。我们认为公司受影响小，原因在于一方面在对于非洲猪瘟防疫方面，公司防疫体系较中小养殖户具备优势，另一方面公司生猪养殖区域已调入省为主，生猪流通上的限制对公司销售猪价没有不利影响。
财务预测与投资建议
维持增持评级，维持目标价25.74元。我们维持对公司2018-2020年EPS分别为0.99、1.06、2.47元的盈利预测，维持2018年26X的PE估值，维持目标价25.74元。
风险提示
猪周期底部价格低于预期。鸡价低于预期。玉米、豆粕等主要饲料原料价格大幅上涨。突发疫情风险。
本文源自证券市场红周刊
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