今年8月以来，多个部门对促进生猪生产出台了十余条的扶持政策，超级“猪周期”也成为市场热议的话题。今年以来，A股市场上养殖板块个股几乎全线飘红，八成个股今年股价涨幅超30%，其中股价翻番的公司占比高达四成。有机构表示，目前不断新高的猪价对股价的提振有限，但目前生猪价格景气上行依旧，未来一定是“得母猪者得天下”。
5家公司今年股价翻番
“猪周期”是生猪生产和猪肉销售过程中的价格周期性波动，在猪肉价格景气时，养殖户为了追逐利润，增加能繁母猪和生猪供给，造成猪价下跌，养殖户减少供给，猪价重新上涨。
近日，发改委针对猪肉价格明显上涨和物价运行的新形势新变化，将进一步加强价格监测预测预警，加大对重点地区、重点品种，特别是猪肉等重要民生商品价格变化的监测预警频次，并根据需要及时采取相应调控措施，促进市场供应和价格稳定。
受到猪肉价格持续上涨的影响，今年以来畜禽养殖板块的个股业绩、以及二级市场股价均实现较大幅度的上涨。股价方面，今年以来，益生股份、民和股份、牧原股份、新五丰、仙坛股份、圣农发展、立华股份、温氏股份、西部牧业、华英农业股价分别上涨354.41%、265.15%、251.70%、208.58%、114.15%、90.55%、80.27%、61.22%、36.36%、32.75%。从整个畜禽养殖板块来看，股价实现上涨的个股占比高达83.33%，其中股价实现翻番的个股占比为41.67%。
三季报显示，12只畜禽养殖股中有11家公司披露三季报，其中业绩向好的公司有8家，而前三季度业绩实现翻倍的公司有益生股份、民和股份、牧原股份、圣农发展、仙坛股份、 温氏股份，增幅分别为996.05%、800.74%、296.04%、236.34%、194.29%、109.84%。其中，益生股份和圣农发展发布全年业绩预告，预计全年净利润增幅分别为533.89%、152.74%。
龙头猪企利润兑现预期强
个股方面，牧原股份2010年至2018年以来，生猪盈利均价达274元，较行业平均单头盈利水平高出59元，未来5-10年，公司扩张速度或将远快于行业规模化的速度。长江证券预计公司长期市场份额或达10%以上，未来出栏规模超7000万头。二级市场上，牧原股份股价已经进入“百元股”队列，公司在10月28日当天，股价触高至103.6元/股，再创新历史高。
天康生物2019年前三季度，实现营业收入51.8亿元，同比增长39.59%;实现净利润为3.02亿元，同比增长16.35%，公司业绩大幅增长，主要源于生猪均价持续创新高，利好业绩提升，其中三季度生猪业务贡献利润约1.9亿元。银河证券认为，公司驻足新疆，开拓河南、甘肃等省份，积极扩展生猪养殖业务，看好公司未来业绩增长;同时随着后续行业存栏逐步恢复，公司疫苗业务、饲料业务亦将受益于后周期行情。
“本轮猪周期始于2018年中，已历时1年3个月，已上涨141%，根据2年左右的上升周期及本轮周期能繁母猪和生猪存栏量过快下滑，可能要到2020年下半年迎来价格向下拐点。”恒大研究院建议，从进一步提升规模化养殖场在种群选育、养殖技术、检验检疫等领域的水平，提高行业集中度，加快产业转型升级，提高规模化、标准化、产业化和信息化水平，加强冷链物流配送体系建设等，推进生猪“就近屠宰、冷链配送”经营方式。
中泰证券研究员陈奇认为，目前不断新高的猪价对股价的提振非常有限，市场在价格上已无分歧，生猪养殖股周期逻辑已经结束并转向成长，未来一定是“得母猪者得天下”，四季度市场预期差依旧来自于各公司2019年底的能繁母猪存栏量。利润兑现是未来股价的主要驱动力，考虑各大生猪养殖公司2020年出栏量增长与完全成本管控的兑现程度，龙头猪企利润兑现的确定性更强。
2020年超级“猪周期”或迎拐点
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