猪肉价格一路狂奔？专家揭秘产业链背后的投资逻辑丨市界老友�

作者丨市界 沈淼

编辑丨朗昍�/p>

2019下半年，除了大盘持续震荡，涨势汹汹的猪肉价格一定是最引人关注的几个话题之一。无论是投资市场还是生活日常，各种讨论层出不穷、�/p>

猪肉价格一路走高背后的逻辑是什么？这波涨势会持续到何时？又会对上市公司及政策科技股产生哪些影响？

9�?日晚�?点，知名财经作家、华南理工大学通信博士、投资平台格隆汇合约作者、证券时报专栏作者、广东电视台《财富维他命》智库嘉宾张峻恺做客市界老友记第8期，带你深度解析猪肉产业链背后的投资逻辑、�/p>

以下为张峻恺口述，市界编辑整理：

一、猪肉价格可能会涨到明年下半平�/strong>

关于猪肉接下来的趋势，我想先给一个结论，就是它的价格还会继续涨下去，一直到明年下半年、�/strong>因为这一次猪肉的涨价，是三个要素叠加的结果、�strong>猪周期、环保整治和病灾、�/p>

首先养猪是有周期的，从猪仔到出栏的养殖周期大概是180天。而且养猪会经历——很多人养——猪肉价格下跌——养猪者减少——猪肉价格上涨，还�strong>整个周期大概就是三年左右的时闳�/strong>、�/p>

所以如果按照正常来讲，这个猪周期是�?018年开始的，如果没有任何其他因素的影响的话＋�strong>它就会一直涨�?020年，2020年五六月份时会到达顶炸�/strong>。历年的顶点生猪价格就是30块钱一公斤左右。但是由今年情况不同，除了猪周期以外还有环保因素＋�strong>2017年和2018年，国家提倡环保关停了一大批养猪场，导致了生猪数量减少、�/strong>

第二个因素就是病灾影响，这个才是致命的。今年上半年国家公布的数据是，生猪出栏大�?.1亿头，下降了6.2%。存�?.4亿头，下降了15%左右。看起来好像影响不大，但是从生猪的存量情况来看，6/7/8月分别下跌了25%�?2%、和30%多。就是说＋�strong>上半年看起来还可以，但是到了下半年，生猪存量急剧下降、�/strong>

我们再来看一些企业的数据。牧原股份去年生猪出栏量大概是一千多万头，正大是300多万。从这几家公司的上半年的情况来看，他们卖的猪比去年上半年还多，看起来挺不错。但是实际情况并没有那么理想、�/p>

据我了解＋�strong>一些农户因为害怕下半年病灾的影响会更加的严重，所以在上半年就提前把一些猪崽甚至种猪卖授�/strong>。大家知道种猪是非常金贵的，一般要留下来配种。当把这些都卖掉之后上半年的生猪出栏量就会比去年增长了。但是到了下半年，存量就非常危险了、�/p>

所以我说一直到明年下半年，猪肉价格可能一直都会持续在高位。那么有没有什么办法可以解决呢？比如说从国外进口或者政府调控。给大家看几个数据，中国是世界上第一的养猪大国，每年出栏规模大概是七亿头，第二名是美国，1.4亿头。差距如此之大意味着，没有其它国家可以弥补中国的猪肉缺口。那么政府有没有可能出台政策来调控呢？当然可以，政府可以通过冻肉储备或者出台政策鼓励猪的生产。但是如上所说，猪肉的生产是有周期的，起码是180天。再加上价格波动和滞后性等影响，起码要10�?2个月左右政府的调控才会有效。所以还是要到明年下半年。并且据我估讠�strong>，如果一直涨到明年下半年，价格可能会达到40�?0一公斤、�/strong>

二、中国的养猪企业距离规模效应还有很大距离

猪肉上涨对企业的影响长期来看主要有三个，首先是养猪企业会规模化、�/p>

对比一下美国的养猪跟中国的养猪，美国的养猪成本大概是中国现在的一半左右。原因有很多方面，首先美国是农业大省，猪饲料的生产本身就比中国要低，另外，美国地广人稀，猪发病的几率也小。更重要的一点是美国的养殖技术比中国要先进很多，管理更加科学。从规模上来讲，美国的规模比中国要大很多。刚才提到了中国每年�?亿头生产规模，美国是1.4亿头。但�?strong>美国前十大的养猪企业占了全国42%的生猪出栏量，这个规模是很可观的、�/p>

而中国从2007年到现在，生猪的养殖户从8000多万户到5000多万户，现在还有5000多万户的养猪小作坊。而全国最大的这个温氏企业，一年的这个生猪出栏量量�?000多万头，也就占全�?%左右，非常非常的低、�/p>

因此可以得出一个结论，就是中国的养猪龙头企业距离规模效应还有很大的距离，经过这次可能会加速这个规模化的进程、�/p>

其次是政府可能会出台一些相应的政策来鼓励养猪和限制生猪上路。比如说现在我们可以看到广东已经出了“猪十条”，来鼓励国企养�?/strong>。另外就是禁止生猪上路，要求所有的生猪必须要本地屠宰，生猪不能上路。这就会催生一些屠宰场和冷链产业。所以大家可以在冷链产业看看是否有好的投资机伙�/strong>、�/p>

第三点就是，5G跟物联网应用技术可能会给养殖行业带来较大助力。比如RFID技术，在猪的耳朵里面植入传感器，可以监测猪的体征和环境等。还有一些技术，比如说阿里的人脸识别技术可以应用在猪脸识别甚至AI养猪等。还有区块链在整个生猪的供应链里面应该也会得到推广和应用。但是目前很难找到相对应的上市公司、�/p>

三、猪价上涨的短期投资机会

从短期来看，养猪的企业从今年下半年到明年上半年业绩应该都不会太好，主要原因上面都已经说过了。所以换个思路来向，人们买不到猪肉会吃什么呢？肯定会吃鸡和海鲜嘛，所以我觉得我们可以挖掘一下养鸡跟水产一些公号�/strong>、�/p>

比如诳�strong>养鸡的公司，民和股份。他今年业绩增长30%多，而且可以想象下半年的业绩一定会继续好下去。股价怎么样我不说，但是业绩肯定会不错，其它养鸡的公司也一样。水产的公司比如湛江国联水产，但是这样的公司业绩怎么样比较难说，因为水产的不确定性很高、�/p>

但是从大的方向来讲，下半年，假如市民吃猪肉吃少了。那自然吃海鲜就会吃多了，吃鸡会吃多了。我们应该在这里面重点挖掘一些大家熟悉的替代品企业、�/p>

另外，再给大家分享一个思路。就下半年到明年上半年，我国的猪肉销量会少很多，那么大家是否可以考虑一下，有进口配额的一些猪肉企业。比如说万洲国际，是双汇集团控股的香港国际公号�/strong>。它收购了美国Smithfield，所以一年有2000多万头的这个屠宰量。另外，万洲国际最近在波兰投资了一个养猪场、�/p>

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