2018�?月，辽宁沈阳发生我国首起非洲猪瘟疫情，“猪周期”拉开大幕。截�?019�?�?日，全国共发生非洲猪瘟疫�?43起，扑杀生猪116万余头。供给的急剧减少造成猪肉价格涨势凶猛。与此同时，猪肉价格也成为CPI上涨的主要因素，2019年以来，猪肉 CPI 已经连续6个月实现同比上涨、�/p>

非洲猪瘟病毒发病过程短、发病感染死亡率基本�?00%，但其疫苗的研制是一个世界性难题，俄罗斯受猪瘟影响十几年，至今也没有找到有效的解决办法，只能以预防为主。十年之间，非洲猪瘟造成俄罗斯养猪业数百亿卢比的损失、�/p>

截至目前，世界各国均还未出现批准上市使用的非洲猪瘟疫苗。所以一旦猪场内发现生猪感染，只能立即封锁疫区，猪场内所有生猪都将被全部扑杀并进行无害化处理、�/p>

猪肉供给端由于非洲猪瘟病毒和环保整治影响遭受冲击，猪肉价格连续上涨，这是最新的猪肉价格情况９�/p>

本轮猪周期绝对不同以往

此轮周期�?018�?�?8日开始，尤其 2019 年以来，生猪存栏同比变化呈现断崖式下跌，降幅不断扩大，而猪肉价格也逼近垂直线上升、�/p>

截至 2019�?�?日，上涨期已16个月，涨幅已�?31%，相比以往的周期增长速度更快、增长幅度更大、�/p>

生猪产能扩充需要时间，母猪从出生、后备母猪培育到配种一般需�?-8个月，怀孕期 114 天，哺育�?0天，育肥�?20天，母猪整个生产周期�?6-18个月，从孕期到育肥共计约 9-10个月。目前各地能繁母猪存栏依旧较低，补栏积极性低，因此预计此轮猪周期至少还会继续上涨两到三个季度，从而此轮周期长� 将比以往有所延长、�/p>

供给端不断下陌�/h1>

存栏量是猪肉供给端的重要衡量指标，受非洲猪瘟影响，疫情发生率的持续发生增加了养殖户的恐慌性抛售情绪，疫情风险导致规模猪场补栏慎重，一些小散户加速退出、�/p>

同时受环保整治影响，被认定为存在养殖污染排放的养殖场必须按要求完成整治，造成猪场拆迁或整体拆除，导致生猪和能繁母猪存栏数持续减少、�/p>

猪肉价格会上天吗？关于“猪周期”与养猪板块投资机会的一点思耂�/p>

各地区生猪产能也处于低位。以猪肉消费量较高的几个省份为例，四川省 2019 年以来生猪存栏环比和同比均在低位徘徊�? 月份开始出现直线下行，8 月份，生猪存栏同比为-27.18%，降幅比上月扩大 14 个百分点，环比降幅为-14.65%、�/p>

猪肉价格会上天吗？关于“猪周期”与养猪板块投资机会的一点思耂�/p>

总体需求保持不受�/h1>

猪肉是我国传统饮食主要肉类之一，需求较为稳宙�/strong>

受文化习俗和消费习惯影响，猪肉是我国传统饮食中最为主要的肉类� 2018年，我国猪肉消费量为5540万吨，而牛肉消费量仅为791万吨、�/p>

根据《中国统计年�?018》，2017年我国主要食用肉类中，猪肉、牛肉、羊肉和禽类人均消费量之比为�?2%�?%�?%�?8%，猪肉消费量长期占据最大比例。同时中国还是世界上最大的猪肉生产和消费国、�/p>

2018年，我国猪肉产量和消费量分别�?404万吨�?539.8万吨，欧�?7国猪肉产量和消费量分别为2430万吨�?138万吨，美国产量和消费量分别为1194.2万吨�?74.9万吨、�/p>

猪肉价格会上天吗？关于“猪周期”与养猪板块投资机会的一点思耂�/p>

经过测算，猪肉消费的需求端较为稳定，猪肉需求量受可支配收入和猪肉价格的影响较小，影响猪肉价格的主要因素还是在供给端、�/p>

未来猪肉价格怎么走？

政策面：

今年以来，从中央到地方，一系列稳定生猪生产和猪肉保供稳价措施密集出台。中央层面，国家发改委、农业农村部、银保监会、交通运输部纷纷采取行动。可见政策力度是非常大的，有关部门也非常重视猪肉的生产，毕竟是事关民生的大事、�/p>

内容包括：对种猪场、规模猪场流动资金和建设的支持；加强非洲猪瘟病毒检测信息管理；提高生猪� 能繁母猪、育肥猪保险保额；鼓励扩大猪肉进口，适时投放中央储备冻猪肉和牛羊肉等、�/p>

所以我们在谈论猪价的时候，也需要考虑到这只“有形的手”、�/strong>

疫苗的研发和投产进展程度依然很慢、�/strong>

国盛证券认为，对比疫苗研制时间线，非瘟疫苗有望在明年一季度完成临床工作。明�?季度有望出现商业化产品。按照这个时间点来计算，猪瘟疫苗正式生产并且发挥作用最快也要到2020年的下半年了、�/p>

而从现在�?020年下半年，猪瘟会否进一步爆发呢？据我所知，最近似乎又有一些地方爆出猪瘟的消息、�/p>

猪肉板块的投资机伙�/h1>

A股的猪肉板块在今年年初的时候已经实现了大涨。自�?月份之后就处于盘整状态，而板块内的个股走势也各不相同、�/p>

除了养猪板块，养鸡板块也因为其作为猪肉的替代逻辑，实现了大涨、�/p>

那么年初那一波涨幅是否透支了猪肉股的上涨呢？有相当一部分人是这样认为的。其实从近一两个月的股价走势就可以看出来了，一些小的养猪企业，在这段时间内的振幅以及下跌程度都是非常明显的、�/p>

市场对于猪肉板块的担忧就在于，一方面是猪肉价格是否已经见顶，另一方面是，上市企业的存栏数据和能繁数据是不是能够稳住。一旦能够解决上述的两个担忧，想必整个板块的投资逻辑都十分清晰了、�/p>

而最近一些头部的企业，已经消除了投资者的部分担忧了。比如某家猪肉上市企业，能繁数据出现大幅的改善，向市场证明了，即使有猪瘟的情况下，公司还是凭借着强大的防疫能力，实现了生猪数量的大幅上涨。而头部公司也正在努力想要趁着这波猪瘟的危机，把自己的市场规模做大，抢占市场份额、�/p>

对他们来说，危机也是机会…�?/strong>

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