2008.05.10 来源: 第一财经日报
职业经理人财富进阶之路何在？
当思考这个问题而不感到罪恶是我们这个时代的光荣。职业经理人不满足于只获得劳动力价格，并不构成对他们诚信的挑战，在人力资本已作为与货币资本同样重要的要素，纳入企业价值范畴时，人力资本渴望拥有一定企业剩余价值索取权无可厚非，他们有理由渴望更多的财富。
当年轻的中国职业经理人试图回答这个问题时，他们会自然地把眼光首先瞥向身旁的“老板”们，这些依靠资本控制着利润分配的人或组织，这些财富追逐游戏之中的最大赢家。显然，思考职业经理人的财富进阶路径，并非只是职业经理人自己的责任。这个问题的完美解答，带来的将是更多的财富，老板们的财富，社会的财富。
过去多年中，中国企业和职业经理人已走出四条成熟的路径——MBO、进入民企、创业以及做VC。
1 MBO：亿万富翁“制造机”
郭为由职业经理人变身神州数码大股东。
去年8月，神州数码公告称，赛富基金等联合郭为全资拥有的境外公司KIL，分别购买联想控股和基金股东GA原来在神州数码中持有的29.60%和13.34%股份，郭为将持有神州数码共10.29%的股份，成为第三大股东。
在相关部门审批非常严格的情况下，这起业内最大的管理层持股计划(MBO)格外引人注目。
“现在MBO基本处于停滞状态。”资本市场人士王吉舟对《第一财经日报》如此表示，几年前暗潮涌动的MBO也已消停，不过还是有很多国有企业职业经理人进行MBO，并完成自己的财富进阶，比如水井坊、宇通客车等。
“多数国有企业MBO恐怕是大势所趋。”北京锡恩管理顾问公司总裁姜汝祥对本报如此表示，长期来看，经营国有企业的董事长和老总们却和资产没有关系，这本身就不是一件值得高兴的事，“如果不MBO，企业死亡的可能性更大。”可以想象，如果十年前开展MBO，会有更多企业在竞争中活下来。
不过，对造成国有资产流失的质疑，让MBO面临巨大的社会压力。一位行业内人士对本报表示，通常的MBO会采用这样的方式，例如给企业作价1000万，拥有200名员工，安置员工每人需要3万元，那高管只需用1000万元减去600万元，向国家支付400万元，如果存在100万元税务，就只需支付300万元。“在这一过程中，没有第三方存在。”姜汝祥对本报如此说，而且有太多机会让国有资产估值降低，造成不公平交易，这也是MBO广受指责的最大原因。
在强大的社会舆论和国有企业活力之间作出抉择，是一件困难的事。
“现在政策具有很大的不确定性。”一位致力于为企业高管MBO提供资金的企业老总这样对本报说，似乎是因为这种“生意”需要更加隐秘的环境，他坚持不愿公开自己的身份，但他表示：“MBO确实需要更加注意公平的问题。”
行业人士分析，神州数码此次MBO能够获批，很大程度上也是因为较好地解决了这一问题，赛富投资基金与郭为全资拥有的KIL公司收购联想所持股权时的价格为每股3.5港元，较神州数码8月1日停牌前收市价3.6港元只有2.78%折扣。
与MBO停步不前相比，高管股权激励得到国家政策支持而红火异常。“相关政策出台后已经有83家上市公司进行高管激励。”荣正咨询董事长郑培敏对本报记者表示，跃跃欲试或者“箭在弦上”者更是成群结队，“上市公司对此的态度是激进的。”另一位咨询行业高层对本报如此表示。
目前，中国上市公司高管股权激励方式可以大致分为两种，股票期权和限制性股票。“在实践中，限制性股票可以分为两种：折扣型和业绩奖励型。”郑培敏对本报表示。
“高管激励不应超出企业家的能力范围之外。”平安证券分析师陈镜池对本报记者表示，超出高管能力之外的激励只是“送股”；少数上市公司在实施限制性股票激励时授予价格过低，而在设定业绩“门槛”时也过低。
2 民营企业上市：富翁批量生产法
一家公司上市，一群百万富翁员工诞生。
这是职业经理人最渴望的财富进阶路径，唐骏是这种路径最好的代表。近日，唐骏从盛大离职，获得10亿元一次性付清的原始股份，其中包括现已经在A股上市的紫金矿业原始股份。
当然，这种路径激动人心之处并非在于能产生唐骏等高级管理人员的10亿元财富故事，与其他路径相比，这种财富进阶路径似乎能让普通职业经理人“受惠”，因为这是唯一诞生过“百万前台”的路径。
一位朋友至今仍为他的同事遗憾。
两年前，她的同事曾经加入阿里，拥有不错的薪水且能获得期权，可半年之后她的同事选择了离开。今年阿里在香港上市，“他的股权保守估计也在千万元以上。”这位朋友每次谈起这件事都能发出由衷遗憾，“他现在创业了，可多少年才能赚到 1000万元啊。”据公开资料，按平均持股计以及13.5港元的发行价计算，阿里有4900人人均身家超过100万港元，按绝对值计实际拥有超过 100万港元身家的员工将超过1000人。
此前的百度上市也创造了李彦宏、刘建国、徐勇、梁冬等8位亿万富翁，至少有300名员工将成为拥有595万元人民币的百万富翁。
看上去，这是一个高科技公司经常选择的路径，而现在这种路径正在蔓延，越来越多的企业在用期权增加自己的号召力，当然也全部集中在民营企业。“这种方式只在中国多见。”荣正咨询董事长郑培敏对《第一财经日报》说，在国外，创业和高管股权激励比较常见，这种参与公司发展，获得老板部分存量期权或股权，并在企业上市后实现巨大财富进阶的路径很少。
“职业经理人薪酬提升最好的方式就是爬等级。”北京锡恩管理顾问公司总裁姜汝祥对本报记者说，而中国企业并不能给经理人的升迁或者薪酬提升一个明确的预期，在没有直接线性渠道的情况下，员工就会渴望暴富，向往一下子拿到很多，就如同中大奖。
当然，这也就成为吸引他们最好的方式。
企业给创业元老一定股份或报酬很正常，但如何激励后来员工呢？
联想的做法值得借鉴。1999年，联想在集团内部推行员工持股计划。这个员工持股计划是进一步明确员工持股会所持35%股份的分配，这35%中的45%是对联想未来的留成，这可以看成是联想的“未来激励”。
企业上市或者成功后，对创业者的处理也将是不得不面临的问题之一，特别是当企业面临新的发展阶段，元老们需要退位时。郑培敏认为抓住时机“杯酒释兵权”，是一个不错的选择，显然，企业给予创业元老的股份或者其他奖励就是“酒”。
3 创业：中国职业经理人的宿命？
前几天，一位长期在外企高层工作的朋友放弃优厚职位辞职回家。摆在他面前的选择有很多，可都不让人满意，“没想过创业？”有人问他。“没有，我觉得做一个职业经理人很快乐。”他说。
显然，这是中国职业经理人中的一个“稀有动物”。“中国企业往往是一个大老板带领一群小老板，每个人都怀揣创业的梦想。”北京锡恩管理顾问公司总裁姜汝祥对《第一财经日报》说。
寄希望于创业而完成财富进阶的职业经理人比比皆是。
甄荣辉，贝恩管理顾问公司前中国总裁，2000年4月放弃每年千万元的收入创办无忧工作网；许志平，家用电脑、联想1+1品牌的拓荒者，1998年创办世纪星空管理咨询公司；刘持金，诺基亚中国负责人，辞职后成立一家咨询公司。
从事咨询行业的姜汝祥经常遇到这种情况，不少客户中的职业经理人，做几年就出去开个小公司或者小加工厂，死掉之后再打工，然后是再创业，“我公司的员工也有很多人出去创业。”
职业经理人的创业显然并非只是想获取更多的财富，自我价值的实现等也很重要。打工只是成就别人，创业才完全属于自己，这种理念在职业经理人颇受推崇。
“中国职业经理人群体没有建立经理人文化，屁股坐在职业经理人位子上，而脑袋仍是企业家的。”姜汝祥对本报记者说，他们喜欢暴富和奇迹。同时，中国企业特别是民营企业，没有建立严密的“官僚”体系，其管理体制多为“诸侯”体制，这种体制适合市场拼杀，也很容易造成员工“哗变”创业。
“正常情况下，一个组织中有80%的人倾向于安定，而20%不安分的喜欢创业，可我们的文化是把80%人都逼到创业路上去。”姜汝祥对本报记者说。当然，中国职业经理人喜欢创业的另一个原因是，中国市场的机会实在太多了。
在创业之路上，国企、民企和外企职业经理人都有各自不同的印记。
不过整体而言，与普通人创业不同，职业经理人创业更容易获得“第一桶金”。因为在创业前，职业经理人就已掌握很多成功要素，比如冒险、对机会的追求与敏锐、“狐狸型”用人策略以及一定的客户资源。因此“很少有出去创业赚不到钱的”，姜汝祥对本报记者说。
尽管经理人创业很容易获得“第一桶金”，可长期生存并不容易。
有调查显示，80%的经理人创业一段时期后走向步履维艰。奇虎董事长周鸿祎这样认为：“很多从大公司出来的人创业不成功为什么？就是因为他们都是用大公司的一套，因为大公司有很多的资源，做事情都是假定环境很平顺。很多小公司，恰恰是又没有钱，又没有流量和人气，就逼得想出各种歪招、怪招，找出一条路。”
4 风险投资人让别人赚钱最赚钱
VC的投资几乎每天都在发生。
可奇虎董事长周鸿祎总觉得，别人轻松获得风投往往是编出来的故事。“当年我也很自卑，别人怎么运气那么好？”“我出去融资，总是融不到钱。”在一次对话中周鸿祎公开这样说，他后来发现那种别人抢着往兜里送钱的融资故事，很可能是假话。
曾经四处游说渴望风投的周鸿祎现在自己成为天使投资人、用自有资金投资初创公司的富裕的个人投资者。
和周鸿祎一样，离开亚信CEO职位后原本希望休息半年的张醒生，只休息2个半月后也成为天使投资人。
和他们路径相似的，从职业经理人到投资人的，还有林欣禾、吴鹰、沈南鹏等。
周鸿祎投入资金并不多，在几十万到一百万美元之间，一年最多投资3～5个项目。这与VC相比，有些“小巫见大巫”。
“能让别人成功的人最成功，能让别人赚钱的人最赚钱。”这是周鸿祎的名言。成为天使投资人的前职业经理人们，生活在变得更加闲适，但财富的积累却没有停步。天使投资人并不是期望通过投资广行善事，风险投资最重要的游戏规则是什么？周鸿祎认为是企业跟风险投资的一个契约，这个契约就是利益分配机制。在企业发展过程中，也在慢慢铺就天使投资人个人的财富进阶之路。目前，周鸿祎投资的几家企业都发展得不错。
同时，周鸿祎坚持所投资项目所占股份不会超过5%。作为天使投资人，即使付出再少的钱，占到绝对控股的地位也不是一件划算的事，这等于将自己放在危险的位置。以为注入资本就能让企业成功是愚蠢的，企业成功是要靠钱，但最重要的是团队创业的精神。
怎样的企业才能让风投们更容易动心呢？
“首先这个市场足够大，”一位风投基金投资经理对《第一财经日报》说，“职业经理人足够匹配这件事”，创业团队不能有明显短板，且要有充分的创业经验，但这也会有例外，一个是创业者可能没有经验，但有特殊的背景也可以接受，或者有“超级人物”对其进行“背书”。