①2022年10-12月全国能繁母猪存栏量环比分别增长0.4%、0.2%、0.6%,同比分别增长0.7%、2.1%、1.4%,若考虑生产效率大幅提升,2023Q4猪价有望维持低位,十一前猪价不涨反跌,节后猪价继续回落;
②2023年1季末、2季末,全国能繁母猪存栏量同比分别增长2.9%、0.4%,随着养殖效率的持续改善,1H2024全国生猪出栏量有望实现同比正增长,生猪价格大概率较2023年上半年更低迷。9月以来,仔猪养殖也陷入亏损,有助于加速产能去化。我们推断,本轮生猪产能去化最迟将于2024年上半年结束,猪价有望迎来新一轮上涨。