国内动保行业将保持15%-20%的增速,行业整体处于成长期向成熟期过渡阶段。根据国际经验,养殖集约化是动保行业变革的主要驱动因素。随着我国养殖规模的不断扩大和规模化养殖企业占比的不断提高,预计未来我国动保产品市场规模仍将以年均15-20%左右的增速增长。国内企业出现兼并收购,业务向多元化发展,产品线不断完善,营销模式由产品营销向服务营销转变。

企业竞争优势:研发制胜+营销先行。1)研发是动保企业的生命线。国外兽药企业巨头都具有强大的研发创新能力,每年的研发投入一般占销售收入的10%~15%。我国绝大部分兽药企业的研发能力薄弱,有的企业连1%都不到。只有企业不断推出新疫苗与兽药,公司的业绩成长才有保障。谁能保持研发高投入及高产业转化率,谁就能在行业发展中步步领先,甚至“赢家通吃”。2)服务营销要求兽药企业提供全方位的技术服务和个性化的解决方案,持续提升客户价值。因此,优秀兽药企业开始完善产品线,建立专业的技术营销队伍,向一体化动保方案提供商转型,如大华农、瑞普生物。

行业集中度将逐步提高。根据国际经验,兽药行业的集中度在不断提高,目前国际上已经形成了由辉瑞、默克和赛诺菲三巨头的竞争格局。我国兽药行业的市场份额也将慢慢向龙头企业集中:1)监管政策趋严,GMP认证强制实施和GSP认证改革进一步淘汰落后企业;2)养殖规模化趋势使养殖从业者的专业素质不断提升,市场对兽药质量和品牌的认可度亦越来越高,一大批无自主创新能力、只依靠简单模仿的小企业将会被市场淘汰,产业集中度会进一步提高;3)食品安全事件频发将促使国家加大监管力度。养殖企业在选择兽药疫苗供应商时,会更加注重企业的资质、产品品质、研发实力,对行业龙头企业的采购份额将继续提升。

行业重点公司推荐:三驾马车,各领风骚。大华农(300186)业绩稳定增长、估值优势明显、研发产业转化率高。金宇集团(600201)利用工艺技术优势、产品质量优势、研发平台优势领先开拓“蓝海市场”口蹄疫市场苗。瑞普生物(300119)研发实力雄厚、技术服务营销领先、管理机制完善

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