核心观点
生猪养殖：
仔猪价格大幅上涨，猪企3月销售增幅分化。根据涌益资讯数据，4月15日生猪价格为12.48元/公斤，周度环比上涨2.46%，猪价小幅上涨。仔猪价格大幅上涨，补栏情绪升温。根据涌益资讯，上周15公斤仔猪出栏价444元/头，周度环比上升8.0%；根据卓创资讯，7公斤外三元仔猪出栏均价313.15元/头，环比涨幅9.09%。多家上市养殖企业公布了3月生猪销售简报，11家上市养殖企业3月生猪销售量为546.01万头，月度环比大幅增长46.73%，出栏增速分化，但出栏量总体保持上升趋势。2022年一季度共出栏1450.55万头，季度同比增长38.08%。第四批中央储备冻猪肉收储于4月14日下午交易4万吨冻猪肉，此外，四川、甘肃、江西等地也启动了猪肉收储工作，将与国家形成上下“托市”合力，将提振市场信心。2021年6月能繁母猪存栏开始下降，由于能繁母猪存栏到生猪供给需要10个月左右，对应今年3-5月，生猪出栏仍处于高峰期，生猪供应过剩。国内疫情管控制约餐饮、旅游下的猪肉消费，需求端低迷，叠加饲料成本和运营成本上涨压力增大，持续性亏损导致企业现金流承压，产能去化有望加速。猪肉收储难以改变生猪供需基本面，短期内猪价仍处于震荡筑底阶段，建议把握左侧布局机会，关注经营稳健、成本控制优势显著的企业。
仔猪价格大幅上涨，猪企3月销售增幅分化
种业：
中央扩大国家级制种基地认定规模，为种业再注入成长性。近日，农业农村部办公厅印发《国家级农作物种质资源库（圃）管理规范》，并于4月11日起实施，旨在为种质资源收集保护、鉴定评价和共享利用打好基础。4月13日，农业农村部公布了国家级制种大县和区域性良繁基地认定结果，国家级制种基地增加到216个，“十四五”末供种保障能力将提高到80%。此举将为龙头种企打开更大的市场空间。欧洲4月强寒潮导致多地破低温纪录，对农业生产影响较大，粮食供给或再受冲击，叠加俄乌冲突影响，国际粮价或将继续提升，国内粮价有望继续高位运行，种业维持高景气。建议关注拥有核心生物育种技术和研发实力强劲的龙头种企。
投资建议
生猪养殖：生猪市场日前供给宽松，需求端低迷，中央收储动作提振行业信心，猪价处于震荡筑底阶段。建议关注经营稳健、成本控制优势显著的养殖企业。
种业：国家级制种基地认定规模扩大，具备核心生物育种技术的企业有望乘政策暖风获得市场份额的持续提升，建议关注拥有核心生物育种技术和研发实力强劲的龙头种企。
风险提示
宏观经济波动；非瘟疫情；极端天气影响；粮食价格波动等。