机构:预计本轮周期可支撑猪价?1?公斤以上

liuxingqiang网络2022-06-21 06:01:00
中信证券研报指出,猪价淡季不淡,周期拐点或已现。复盘历史,一般在上行周期启动时,猪价呈现“淡季不淡”特征,典型?015?-5月以?019?-5月,这或可视为新一轮周期已开启。区别历史上几轮周期,本轮周期集团占比较大,行业固定资产和生产性生物资产较为充裕,周期时间或缩短、br>
短周期视角来看,猪肉供给取决于前期母猪产能释放的生猪出栏、屠宰体重、进口猪肉等因素。能繁母猪自2021 ?月高点下行,累计下滑已达8.5%,前期产能去化有望陆续于Q2-Q3 传递到供给端,叠加屠宰体重、进口、冻肉库存短期难有增加,供给Q3 同比/环比均有望减少;而随着需求在疫情后的恢复以及消费旺季的到来,2022H2供需整体偏紧,猪价景气可期、br>
按国家统计局历史数据/上行周期猪价反弹幅度来看,预计本轮周期大概率可支?0%以上的价格涨幅,可支撑猪价达21?公斤以上、br>
而参照历年上行周期猪价走势来看,一?-7/9月价格平均反弹幅度可?3%-24%,而到年底和次年初价格基本?月上涨能?0%以上(目?月均价为15.37?公斤),即价格有望超20?公斤、br>

机构:预计本轮周期可支撑猪价?1?公斤以上

同时,我们也要注意到,相较于历史周期,本轮猪周期呈现以下特点:成本高位;行业重资产属性下降;规模化养殖程度占比较高。当前位置产能去化处于中等偏弱水平,行业补栏、二次育肥、外购仔猪积极性较以往周期底部偏高、br>
从行业现金流情况来看,尽管前期深度亏损,但猪价反弹之后补栏积极性明显提升,尤其在仔猪价格上?月底开始仔猪价格快速上涨,涨幅?015年。而在能繁母猪产能上,区别?014-2015/2018-2019年产能的持续去化,本轮周期产能伴随着猪价上涨而缓慢增加。随着超大规模场的快速扩张,行业进入门槛的降低,生猪补栏或较历史周期底部较快,本轮周期长度或将缩短、br>
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